热点资讯北条麻妃qvod 手回集团等八家保障中介列队上市，能否再现十年前盛景？
界面新闻记者 | 吕文琦北条麻妃qvod
在成本阛阓执续升温下，保障中介机构又开启了新一轮上市潮。
2025年开年以来，手回集团、简短健康集团、青民数科等企业接踵向港股、好意思股递交招股书，使得待上市的保障科技及中介机构增至8家。
但和2015年支配被成本追赶的侵犯比较，如今的保障中介机构日子并不算好过，多家机谮媚于逝世之中。思要再一次重现昔时的盛景，保障中介机构需要别具肺肠。
上市高潮
本年开年已有8家保障中介动手上市霸术。其中，“小雨伞” 母公司手回集团于3月7日第三次向港交所递交招股书，中金公司与华泰海外再度担任联席保荐东说念主。此前该公司曾于 2024年1月和7月两度递表未果。
白鸽在线近期也向港交所主板提交上市恳求，民银成本与中银海外担任联席保荐东说念主。另外，简短健康集团在剥离简短筹业务后，于1月末向港交所递交招股书。
目下拟赴好意思上市的企业包括恒光控股、元保、i云保和青民数科。其中，恒光控股行动老牌保障代理机构，自2021年起屡次更新招股书，最新霸术募资1100万好意思元用于数字化平台诞生。
在待上市的机构中，主要可分为三类营业方法：To B类公司（圆心科技）为保障机构措置传统行业在居品订价、场景应用等要领的后果瓶颈与风控繁难；To C类公司（小雨伞）则依托互联网流量红利，诈欺场景化居品想象和用户需求定制策略，通过自有平台运营、流量回荡或KOL引流已矣用户快速增长；而To A类公司（以i云保）聚焦代理东说念主赋能，普及展业后果。
保障中介机构扎堆上市，背后是多迫切素的交汇。一方面，早期投资者靠近退出压力。据统计，2015年前后成立的保障科技企业多插足 “5-7 年” 投资回收期，部分企业因对赌公约胁制加快IPO程度。
尽管上市潮涌，但行业仍靠近深层挑战。数据清楚，广泛拟上市企业尚未已矣雄厚盈利。举例，手回集团2024 年逝世1.36亿元，白鸽在线近三年累计逝世5783万元。盈利难的关节在于过度依赖佣金收入，且靠近 “报行合一” 策略导致的佣金率下滑、流量成本攀升等压力。
凭证手回科技招股书中弗若斯特沙利文的贵寓，越来越多的传统保障公司已树立我方的线上平台，径直向保障客户销售互联网保障居品。取消中介机构（称为“去中介化”）的经由可能会减轻手回科技行动中介机构的脚色，并减少对公司居品及管事的需求，这可能会使公司处于竞争颓势。
在 “去中介化”和“报行合一”双重作用下，手回集团的招股书清楚，从2021年至2024年，该集团保障居品平均第一年佣金率由61.6%着落至26.2%。
“互联网+保障”故事的繁难
从已上市的保障科技与中介公司的情况来看，其股价施展并不乐不雅。2024年上市的有家保障和致保科技均在上市首日破发。2023年上市的车车科技首日股价暴涨超5倍，但目下已跌至不及1好意思元/股。
究其原因，在保障管事融资热时的成本故事在目下一经难以讲通。
流量用度的上升折射出互联网保障的通病，跟着互联网流量见顶，获客成本不停升高，正挤压着公司利润空间。
“保障居品高单价，回荡漏斗常常较长，在互联网流量见顶时，模子更容易恶化；另外，如医疗、重疾等高价值保障是低频居品，靠施行积攒起量的运营周期也较长。若非背靠流量巨头的平台，我方搭建流量渠说念会靠近制肘问题。”曾参与过保障中介投资的一级阛阓投资东说念主费扬路向界面新闻暗示。
据了解，部分保障中介通过自媒体渠说念执行，单客获取成本已从2020年的百元级涨至 2024年的300-500元，部分细分场景以致冲突千元。重复 “报行合一” 策略下佣金率广泛下调30%-50%，双重挤压使得中介机构盈利空间被大幅压缩。
有资深业内东说念主士向界面新闻坦言，保障的属性和互联网思要快速上限度、几年翻一倍的追求是相斥的，“互联网+保障”投资频年来的降温也佐证阛阓对这一观念的关爱冷却。
值得一提的是，互联网保障平台定制的几款“网红”重疾险在行业内也有一定争议。有不啻一位业内东说念主士向界面新闻暗示，这些居品为了更多的阛阓份额，偏离精算价值，将疾病发生率表打了5折。同期还存在逆遴荐隐患，导致首年赔付达到了数千万级别，遭殃保障公司利润，永久难认为继。
在新一批待上市的保障中介中，或多或少在增多我方的科技含量，如开辟AI营销与客户管事模子、整合外部数据源优化风控，以期通落伍代深远解围。
北京连合大学金融系讲师杨泽云向界面新闻暗示，保障中介的中枢价值在于裁汰保障往复的往复成本。畴昔中介思要获取高质料发展，一方面要能有客户资源上风能裁汰保障公司的获取优质客户的成本，比如利用科技技巧以较低成本获取客户资源并识别掂量客户风险；另一方面要有专科的保障时代，为客户提供高质料、专科性的保障管事，裁汰客户获取保障保障管事的成本，赢得客户。
欲乱宴会“我国保障阛阓天然总体保费限度已位居公共第二，但从保障深度、保障密度等计算来看，不仅名次靠后，以致还不成达到公共平均水平。从这个角度而言，我国保障阛阓还有较大的发展后劲，行动保障阛阓迫切构成部分的保障中介也一定大有出息，且一定不错康庄大道。”杨泽云端示。
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