yqk 勾引 从“年青东谈主的乌托邦”到老本弃子：海伦斯的陨落速率比醉汉摔羽觞还快

yqk 勾引

海报新闻记者 周凌峰 报谈

这家曾以"年青东谈主的酬酢乌托邦"为标签的连锁酒馆，在上市短短三年内资历了从巅峰到谷底的陨落，其速率之快致使跳跃了醉汉摔碎羽觞的俄顷。

近日，港股"小酒馆第一股"海伦司发布了 2024 年财报。这份缓不救急的得益单犹如一记重锤，该公司总收入同比腰斩 37.8% 至 7.52 亿元，净亏本 7797.6 万元，与前一年 1.8 亿元的净利润造成昭彰对比。

策略缩小的惨痛代价

财报显现，海伦司酒馆的日均销售额较旧年出现了下滑。其中，来自三线及以下城市酒馆的下滑最为赫然。

记者防护到，一直以来，海伦司更倾向下千里市集，诳骗"好地段、差位置"的选址逻辑，能以相对更低的东谈主力和房钱成本下创造更多利润，但这种选址逻辑似乎失灵。从同店施展杀青来看，财报显现，2024 年海伦司同店单店日均销售额（营业天数 ≥300 天）为 0.95 万元，较上年的 1.21 万元下滑 21.5%。关于同店施展存所着落，海伦司称主淌若国内经济市集复杂多变所致。

不仅如斯，仍是一度为了占据市集份额的海伦司小酒馆，其开店速率几近"荒诞"。但这种荒诞的节律最终在 2022 年被画上了句号，"断臂求生"规划也自此运转。过问 2024 年，海伦司一二线城市酒馆数目进一步缩减，与此同期不息开拓低线城市市集。财报显现，海伦司三线及以下城市酒馆数目从上年的 252 家增多至 375 家，而一线、二线城市酒馆则从 38 家、186 家减少至 35 家、146 家。关店的背后折射出的不仅是品牌方对市集和糟蹋的判断演叨，更因闲置财富和闭店损失拖累公司发展。

海伦司曾以直营时势快速推广，澡堂 偷拍2021 年门店数达 782 家，但 2022 年起大鸿沟关店，2024 年直营门店仅剩 112 家，较 2023 年减少 143 家。直营业务收入从 2021 年的 18.36 亿元降至 2024 年的 5.57 亿元，降幅超 69%。

2023 年重启加盟后，"嗨啤合激动谈主"门店从 0 家增至 2024 年的 424 家，但约 15% 门店存在客诉率超标问题。尽管加盟时势镌汰了公司成本（东谈主力开支从 2022 年的 10.03 亿元降至 2024 年的 1.74 亿元），但单店日均销售额也从 2024 年上半年的 5400 元降至 2024 年底的 5000 元，且加盟商盈利压力大，部分门店回本周期延迟至 3 年以上。

更值得警惕的是，特准运筹帷幄收入中近七成来自向加盟商销售家具，这种"卖开发赚快钱"的时势，与海伦司声称的"平台化转型"造成玄妙反差。

糟蹋逻辑巨变下的生计危境

海伦司曾引觉得傲的"十元啤酒 + 酬酢空间"时势，正碰到糟蹋升级与左迁的双重绞杀。第三方监测数据显现，其中枢客群（18-25 岁）糟蹋频次同比着落 23%，客单价从 82 元降至 71 元。糟蹋者投诉集中在"家具同质化严重""空间体验退步"等方面，昔时"年青东谈主的乌托邦"正沦为"拍照打卡地"。

供应链层面，海伦司堕入"高毛利罗网"。尽管自有酒饮毛利率提高至 76.6%，但过度依赖饮料化酒饮（占比 82.4%）导致家具矩阵失衡。对比同业胡桃里音乐酒馆的"餐饮 + 酒水 + 献艺"复合业态，海伦司单一的酒水销售时势显得愈发单薄。

老本的审判和糟蹋者的动怒

事迹变脸径直激勉股价雪崩。自 2024 年盈利预警发布后，海伦司市值从峰值的 200 亿港元挥发至 20 亿港元区间，跌幅超 90%。更严峻的是，公司被移出恒生详尽指数及港股通倡导，流动性危境与估值重构造成恶性轮回。券商研报多半指出，海伦司现时估值已响应最坏预期，但转型奏效仍需 3 到 5 年考证。

不仅如斯，在糟蹋端，来自糟蹋者的投诉和质疑声也纷至踏来。黑猫投诉平台显现，Helens 海伦司小酒馆有关投诉量累计达 86 条，触及"管事格调差""团购券无法使用""存酒落伍"等问题。举例，糟蹋者响应"购买团购券后伴计隔断核销""存酒落伍后不予退还"，致使出现"主顾生事导致糟蹋者衣物损坏，门店推卸牵累"的极点案例。在酬酢平台上，有的糟蹋者致使怀疑加盟商为压缩成本，存在"以次充好""暗里调价"等活动。

破局之路在何方？

濒临困局，海伦司抛出"社区空间"新模子，试图通过"日咖夜酒 + 新零卖"拓展糟蹋场景。据测算，新店型坪遵守提高 30%，但 40 万元的单店投资门槛能否劝诱优质加盟商存疑。行业分析师指出，海伦司需在三个维度寻求冲突：一是重构家具矩阵，二是提高运营效果，三是修复相反化品牌判辨。琢磨词，市集对其 "轻财富化" 可行性存疑，中信证券指出，加盟时势需 3 到 5 年考证，其间现款流压力可能导致估值进一步下调。

这场陨落启示录揭示的，不仅是一家企业的荣枯千里浮，更是通盘这个词线下糟蹋行业的转型阵痛。当老本潮流退去，那些靠故事堆砌的交易帝国，终究要归来交易本体的狂暴拷问。海伦司的未来yqk 勾引，或将取决于其能否在鸿沟与质料、速率与深度之间找到新的均衡点。